Se termina mayo y con ello ya estamos llegando al ecuador de este 2023, un año que como se había anticipado iba a estar caracterizado por altas tasas de interés para tratar de frenar la inflación para muchos de los países, esto ha derivado en que durante este año y el pasado hemos observado incrementos en las tasas de interés de manera acelerada.
Para entender de mejor manera como funcionan las tasas de interés dentro de la economía, estas sirven para incentivar o desalentar el endeudamiento y la adquisición de obligaciones; con una tasa más alta se espera que no se adquiera deuda dado que será más costosa, con una tasa más baja se espera que se adquiera más deuda dado que será más barato el pagarla; esto va relacionado con las compras, entre más endeudamiento los individuos compran más acelerando la inflación, en cambio entre menos endeudamiento los individuos compran menos desacelerando la inflación.
Las tasas de interés son guiadas por la Tasa Objetivo de cada uno de los bancos centrales, la autoridad monetaria de los países, de esta manera para poder subir o bajar las tasas de interés a nivel general, se toma como instrumento la Tasa Objetivo con la cual, los bancos centrales observando la inflación van tomando la decisión de subir o bajar esta tasa, además de otros instrumentos de política monetaria complementaria para desarrollar los objetivos de los bancos.
Desde 2021 la Tasa Objetivo de Banco de México (Banxico), responsable de la política monetaria en México, ha pasado de 4.00% a un nivel de 11.25% en un incremento bastante marcado, mientras la Reserva Federal de Estados Unidos, la autoridad monetaria en Estados Unidos ha pasado su Tasa Objetivo, la denominada Funds Rate,
de 0% a 5.25% en su piso en el mismo plazo.
¿Cuáles han sido los resultados?, estos incrementos de Tasa Objetivo han apoyado a reducir la inflación anual en México pasando de un pico de 8.7% registrado en Septiembre de 2022 a registrar en el último dato mensual de 6.25% e inclusive todo apunta a que Mayo no será la excepción en este movimiento hacia abajo, ya que el dato de la 1er quincena de Mayo marcó una inflación anualizada de 6.00% de acuerdo a datos del Instituto de Estadística Geografía e Información (INEGI); mientras en Estados Unidos se pasó de un pico de 9.1%, bajando hasta ponerse ahora mismo en 4.9% de acuerdo a datos de la Reserva Federal; para una mejor visualización se muestra la siguiente gráfica que nos da una mejor visualización de la evolución de estos datos.
12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00%
Tasa Objetivo México Inflación México
Tasa Objetivo EUA Inflación EUA
Referencia: Elaboración Propia con datos de Banco de México, Instituto de Estadística Geografía e Información y la Reserva Federal.
Como se observa en la tabla anterior la inflación ha empezado a ceder de manera importante y sostenida en Estados Unidos y en México, mientras que las tasas se mantienen en niveles sumamente elevados a los observados en períodos anteriores, para México se ha acerca al objetivo de Banxico de llegar a una inflación anual de 3% y como han mencionado sobre todo Banxico a través de su gobernadora y subgobernadores en reuniones, pudiera traer que los ciclos alcistas hayan terminado y empezar ciclos bajistas tratando de lograr un aumento en la actividad económica, que no es responsabilidad de Banxico, y por ende en crecimiento económico que se ve mermado con tasas de interés tan elevadas.
Banco de México suele realizar una estrategia de política monetaria conocida como acoplamiento que consiste en realizar a manera de espejo los movimientos que haga la Reserva Federal para poder mantener competitividad internacional de los instrumentos financieros mexicanos, pero lo que se observó fue que Banco de México llevó una política monetaria desacoplada a Estados Unidos y elevando las tasas de interés de manera mucho más agresiva, pero se espera, de acuerdo a las minutas un acoplamiento de parte de Banco de México, esto hará que si hay incrementos en Estados Unidos, que no están descartados, México haga lo mismo, por lo cual hay una posibilidad de que las tasas objetivo no cedan con velocidad e inclusive que tengan un pequeño repunte en lo que logran su acometido de frenar la inflación.
En resumen, las tasas de interés dado lo visto en las últimas semanas con respecto a la inflación, la información y señales que manda tanto la Reserva Federal como Banxico tienen una posibilidad muy fuerte de poder ir en decremento, igualmente tratando de evitar un peligro de una recesión dentro de los próximos meses, la velocidad con que hagan la reducción de tasas de interés dependerá de como ceda la inflación y la interacción de diferentes indicadores macroeconómicos. Este ciclo bajista pudiera llevar el resto del 2023 y 2024 hasta alcanzar los objetivos de inflación de la Reserva Federal y
Banxico, además de buscar mantener la competitividad de los mercados financieros en el mundo; será importante estar atentos a las siguientes reuniones de los bancos centrales para conocer en mejor manera que pasos darán las tasas de interés.
